Maradt még nem túlértékelt piac

Kiss Mónika vezető stratégiai tanácsadó kollégánk véleménye megjelent a Világgazdaság felületén.

A GSK, Roche, ASML, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, L’Oreal, LVMH, Astrazeneca, SAP és Sanofi értékpapírjai képezték 4 évvel ezelőtt az európai legnagyobb piaci kapitalizációjú részvénycsapatot, a GRANOLAS-t. Az amerikai elemzőház szerint ismét érdemes figyelni rájuk, hiszen a tavalyi európai piaci teljesítmény 60 százaléka ezekből a részvényekből tevődött össze. 

A GRANOLAS ma a STOXX 600 tőzsdei kapitalizációjának negyedét teszi ki és szinte kivétel nélkül erős tőkehelyzetű, stabil és magas marzsokkal dolgozó, növekvő nyereségességű vállalatokból áll. Bár az európai gazdaságok növekedési kilátásai ma sem túl biztatóak, a GRANOLAS csoportja az elmúlt 12 hónapban összesen 500 milliárd euró feletti bevételre tett szert, éves 8 százalékos növekedési ütemet érve el.
 
A GRANOLAS csoportot most megközelítően 20-as P/E-n kereskedik, amely a szokásos kereskedési sávhoz képest nem mondható olcsónak. Más azonban a helyzet, ha az amerikai „hét mesterlövésszel” (Magnificient 7) vagy más amerikai indextagokkal hasonlítjuk össze őket. Így kifejezetten olcsónak tűnik a GRANOLAS, még annak ellenére is, hogy vannak tagjai, amelyek már exponenciális növekedésen vannak túl. Az elemzői konszenzus 2025-ig további –impresszívnek mondható- éves 7 százalékos növekedési rátát jelez előre.
 
A Goldman Sachs arra is felhívta a figyelmet a közelmúltban, hogy az amerikaihoz viszonyítva alacsonyabb európai tőkepiaci likviditás mellett egyre több intézményi befektető a passzív befektetések felé fordul, így az indexekből képzett derivatív termékek mellett az tőzsdén kereskedett befektetési alapok (ETF-ek) is keresettek. 

További részletekről a Világgazdaság oldalán megjelent cikkünkben olvashatnak.